恒大vs华夏幸福结果-恒大vs华夏幸福结果如何

华夏幸福自救

2020年受调控政策及疫情影响，华夏幸福三季度销售回款大幅度下降，一年内到期债务超过千亿规模。2021年初，华夏幸福先后被穆迪、惠誉、中诚信等评级机构下调信用评级，中融信托的两笔信托融资也被传逾期。

华夏幸福的情况引起了广泛关注，1月21日，上交所对华夏幸福下发了监管工作函。

实际上，从2020年12月，华夏幸福与平安就开始商讨应对方案，一方面加大销售和回款缓解现金压力，另一方面与平安商讨相关资产交易价格。2018年入股以来，平安累计向华夏幸福投入超过300亿元。

自救的同时，河北方面也开始协助华夏幸福脱困，首个动作是援助95亿元现金。“我们并不是没钱，而是产业新城的账款回不来。”另一位华夏幸福的人士认为，华夏幸福暂时出现的困难，直接原因是环京区域限购及疫情等因素对销售回款带来的影响。

危机

1月20日，华夏幸福发布公告，对“16华夏债”14.8亿元债券全部实施回售，并于1月23日前对这笔债券进行转售。截稿前，华夏幸福还未公布进一步信息。

此前传出河北省将有条件援助华夏幸福的95亿元现金，首笔30亿元资金中的15亿元将用来回售“16华夏债”。

这笔在2023年到期的债务，投资人没有在回售期选择继续持有，一定程度显示了投资人对华夏幸福偿债能力的担忧。

企业预警通数据显示，华夏幸福及子公司存量债券余额为522亿元，2021年到期债券接近200亿元，其中2021年3月需要偿还的债券有78亿元。

除了国内信用债，华夏幸福还有45.6亿美元的海外债，其中有16.7亿美元需要在半年内偿还。综合来看，2021年华夏幸福需要偿还的国内信用债和美元债合计规模超过300亿元。

信用债只是华夏幸福短期负债的部分。根据2020年三季报，截至2020年9月底，华夏幸福有息负债规模2226亿元，其中一年内到期负债1177亿元，而同期华夏幸福的现金为386亿元。

华夏幸福现金对短期负债覆盖比为0.33左右，与2020年中相比，进一步恶化。按照2020年中报数据，在42家主要房企中，华夏幸福现金短债比仅高于恒大和富力，低于其他39家房企。

现金短债比作为企业一项财务指标，反映了偿债能力，一般房企会通过加大销售回款力度来弥补现金流不足。但是对华夏幸福来说，由于重仓的环京区域限购，叠加2020年疫情影响，销售回款乏力。

2020年1-9月，虽然华夏幸福的产业园区回款同比上升37%，但由于房地产签约销售同比下滑60%，使得最终当期销售额只有600亿元，下滑超过四成。

在房地产销售贡献方面，虽然其他区域贡献逐步加大，但京津冀区域依然是最重要的粮仓，销售面积占比超过4成，结算占比达到了47%。

多位华夏幸福的人士透露，2017年，环京区域限购对华夏幸福造成的影响一直持续到现在，虽然近年华夏幸福在区域和业务布局上均在不断调整，用以缓解环京限购带来的压力，但调整发挥作用需要时间。

根据2020年三季报，华夏幸福产业新城土地储备中，待开发面积及一级土地整理面积，京津冀区域的占比不断下降，但在850万平方米的计容土储面积中，京津冀区域的占比依然接近八成。

而2021年又是房企偿还债务的高峰期，根据机构统计，2021年房地产行业到期债务规模达到10909亿元，为近年峰值，其中信用债到期规模总额在8成左右。

华夏幸福同样如此，2021年是其偿债高峰期。目前市场传言，华夏幸福向中融信托发行的两笔信托借款逾期。

如何面对千亿之巨的到期负债，对华夏幸福而言，是一道艰难的考题。华夏幸福方面表示，目前公司正在积极化解相关债务带来的风险和影响。

自救

2020年三季度，大部分房企的销售业绩已经恢复至常态，个别房企业绩还出现大幅增长。华夏幸福是少数业绩出现下滑的企业之一。

三季度业绩出笼后，华夏幸福管理层和第二大股东平安方面开始积极沟通，试图寻找一个性价比更高的脱困方案。

据多位华夏幸福人士证实，王文学为首的大股东、平安及管理层，针对华夏幸福的现状和救助方案进行了多次讨论，就可能出现的局面进行了推演，并商讨不同情况下的应对方案和措施，包括：

第一，对部分优质的产业新城项目，加大与第二大股东平安和华夏幸福南方总部的协同效应，对部分重资产进行变现。2020年，这一模式已经率先在固安产业新城落地。

第二，对部分三四线产业新城项目，加快平台化进程，从土地、房地产项目、公共设施运营等多个维度引入合作方，加快资产变现力度。

这些措施与方案的执行力度，基于平安和外部资源的意愿，也基于华夏幸福实际状况，不同状况下，资源处置方式和力度不同。

一位华夏幸福的人士表示，原本产业新城的房地产项目均由华夏幸福自行开发，从2017年开始引入外部开发商合作，目前已经与20家左右的房企有过合作的案例。

华夏幸福此前的合作仅限于房地产项目的合作开发，而未来，无论深度还是广度都将进一步扩展。包括不排除外部房企独立开发产业内的房地产项目、商办项目，以及相关资产进行资产证券化等方式。“主要看到了哪一步。”上述华夏幸福人士表示，“几个老板在商讨过程中，对不同情况采取的措施进行了推演，不是说我们一下就要把资产都卖出去。”

在华夏幸福实施自救的同时，河北方面也积极协助华夏幸福渡过难关，提供95亿元财政支持只是其中之一。

据多方信息证实，目前河北方面正在与包括华夏幸福债权人在内的金融机构进行沟通，以避免出现釜底抽薪的极端情况，包括：

第一，与银行等机构沟通，避免出现断贷、抽贷、停贷等情况。对华夏幸福脆弱的财务状况来说，类似极端情况显然无法承受。截至2020年中，华夏幸福还有2824亿元的银行授信额度未用；

第二，与华夏幸福的债权机构协调，对部分到期或即将到期而无法偿还的债务进行展期，避免出现集中兑付。从2020年三季度财报来看，华夏幸福到期债务占有息负债的一半左右，在房企中占比较高。

截至2020年12月12日，华夏幸福担保总额为1598亿元，其中对非并表参股公司担保额不到5亿元。华夏幸福人士也表示，与同行相比，华夏幸福并没有太多表外负债，看不见的风险相对小。

资产几何

截至2020年3季度末，华夏幸福在全国各地有52个产业新城项目，其中河北省内项目18个，尤其是固安、大厂、香河等环京区域项目，支撑起华夏幸福收入的半壁江山。

2016年，华夏幸福销售额首次跨入千亿房企阵营，位列中国房企百强榜第8位。2017年5月，环京地区出台以县级为单位的调控政策，华夏幸福首当其冲。

2018年，在河北的牵线下，华夏幸福引入平安作为战略股东，华润置地出身的吴向东和俞建介入华夏幸福管理，一起主导了华夏幸福组织架构和人事考核等方面的变革，并成立了与平安深入协同的南方总部。

为了化解重仓京津冀的风险，华夏幸福一方面有意识地加大非京津冀区域的投资力度，环南京、环杭州、环郑州和环武汉等区域贡献占比开始上升，同时减少对部分低效项目的投入力度。

另一方面，以吴向东为首的南方总部，重点在一二线城市核心区域发展集商办住为一体的综合体项目，目前在武汉、南京、哈尔滨、桂林等地落地项目，同时在珠三角广泛介入城市更新项目。

上述华夏幸福人士透露，南方总部及吴向东团队的加入，使得华夏幸福在产业新城的发展内涵更加多元，与地方政府谈判的筹码和话语权更大。

产业新城本身回款周期长、回款慢，在房地产市场上行过程中，通过房地产销售回款可以弥补产业新城回款慢的缺陷；一旦楼市转冷，这一短板造成的影响也会加剧。

与其他房企相比，华夏幸福的合同资产规模较大，截至2020年9月底，以1343亿元位居房地产行业第二位；二是应收账款规模大，同期华夏幸福以547亿元位居房地产行业第三名。万科等典型房企的这两个指标规模均在几十亿元级别。

据华夏幸福人士透露，产业新城园区回款较慢，通常情况下，从结算到回款需要一到两年时间。“结算完，还需要地方两会批准确认，两会每年召开一次，错过了就得第二年，而且批准纳入当年预算了，还得政府有钱才行。”

华夏幸福的合同负债中大部分即为已经完工未结算的产业服务收入，而应收状况则多数为已结算未付款收入，华夏幸福的应收账款的欠款人中几乎清一色为地方政府。

2020年中报显示，华夏幸福应收账款前五欠款人中分别为固安新兴示范区财政局、沙城经开区管委会、溧水经开区管委会、嘉善商服区管委会和大厂县财政局，欠款总额近280亿元。

华夏幸福也在利用部分应收账款做抵押进行融资，2020年，华夏幸福利用多地产业新城综合咨询服务费共计12亿元应收款为抵押，向廊坊银行获得10亿元融资。本次被传违约的中融信托借款，其中一笔抵押物为大厂财政局的应收账款。

截至2020年三季度末，华夏幸福持有待开发的土地面积588万平方米，一级土地开发面积1112万平方米，计容建筑面积1168万平方米，涉及总投资超过5000亿元。其中有317万平方米的计容面积为商办综合体项目。

此外，由于产业新城涉及成片开发，除了已经获取的土地，华夏幸福旗下还有众多权益内的土地及基础设施相关资产，这些资产，成为华夏幸福的重要砝码。

为什么说恒大再不买人必失霸主地位？

随着主场5-1大胜贵州恒丰智诚，恒大提前两轮成功卫冕。由于此前足协杯和亚冠相继被上港淘汰出局，恒大本赛季追逐锦标的征程已经提前结束。最后的两轮比赛，恒大分别对阵河北华夏幸福和天津权健，将直接决定选择谁和自己并肩出现在下赛季亚冠赛场。

本赛季前动员会上，恒大喊出“四冠王”的赛季目标，不过由于竞争对手逐渐变强，而恒大人员上又没有大幅度的补强，多年积累的阵容优势消耗殆尽，随着赛季中期多人受伤、保利尼奥被巴萨带走，恒大一度遭遇人荒，出现了前所未有的危机，终于在足协杯和亚冠赛场尝到苦果，如今收获联赛冠军，也算是守住了自己最后的阵地，成为赛季“四冠梦想”破碎后的最大安慰。

年初超级杯1-0小胜上赛季双料亚军江苏苏宁夺魁后，恒大开始朝着本赛季另外3冠全力冲击。亚冠联赛中，恒大小组赛出师不利，仅在遇难香港东方身上取得两场胜利，带着4场平局进入了淘汰赛。1/8决赛遭遇鹿岛鹿角，保利尼奥主客场各进一球，帮助恒大以微小的客场进球优势晋级8强。

随即恒大遭遇了中超对手上海上港，在两队国内球员实力差别不大的情况下，上港外援优势明显，首回合就在上海体育场4-0完胜。次回合回到天河，恒大做足了准备，场上也拿出了全力，90分钟扳回4球堪称神迹。可惜幸运女神还是在最终点球大战时眷顾了客队，上港点球晋级，完成了亚冠赛场对恒大的跨越。

而足协杯中恒大同样被上港淘汰。首回合全替补出战还能在上海拿到一个1-2，可惜回到主场，恒大的崩盘让人瞠目结合。上港90分钟内连进4球，全面展示了新贵上位的野心。恒大是役的2张红牌也更是加剧了输球的狼狈，一时间王朝更迭的声音四起。

到此，恒大四冠梦中的两冠都被上港无情阻击。而在恒大自留地联赛中，上港还是毛躁了一些，几次超越恒大的机会都没能把握住，放恒大提前夺冠，聊以遮羞。这样的赛季结果绝不能让球队高层满意，斯科拉里的不续约就是例证。

下赛季，恒大队内的国脚们又老了一岁，外援高拉特、阿兰等人的状态也一年不如一年，高价引进的新秀们除了已经U23超龄的徐新，无一能上位独当一面。现实残酷，摆在恒大面前只有两条路。要么跟着上港、河北华夏幸福、天津权健等土豪球队进行大额投入，搞军备竞赛，继续构筑堡垒抵挡后来者对中超霸主地位的冲击；要么就保持现在的路线，让老国脚们发挥余热、让前外援回归勤王，等待足校稳定产出后实现全华班，不过这样一来，中超霸主的位置必然是坐不稳了，今年还有2冠遮羞，明年颗粒无收也并非耸言。

希望恒大早作打算，不然明年真的没有收获。

7-1！中超8冠王决赛已获2大优势，华夏被双重施压戴脚镣跳舞

中超联赛第二阶段决赛圈的对阵形势全部出来了，在赛会制的背景下，联赛竞争变得更为激烈残酷，因为赛程非常密集，给原本强弱分明的竞争局面带来了巨大的不确定性，不少球队出现了大面积的伤病困扰，其中作为中超8冠王的广州恒大也未能幸免，塔利斯卡、韦世豪、李学鹏仍频繁受到伤病困扰，新星谭凯元则直接膝盖半月板损伤+韧带撕裂重伤赛季报销。

现在，塔利斯卡虽然已经恢复并且复出踢了第14轮1-0战胜大连人的比赛，但是他的状态再次跌到了冰点，成为了恒大进攻端的浪射前锋，对抗和把握机会效率严重下滑。幸运的是，广州恒大依然有艾克森、费南多、保利尼奥、洛国富、蒋光太挑大梁，韦世豪也很快将复出，第二阶段比赛总体无忧。

对阵形势方面，广州恒大获得了极大利好，虽然没有碰到最理想的对手即将开启全华班模式出征第二阶段比赛的重庆当代，但是碰上恒大最喜欢的对手河北华夏幸福，回顾恒大与河北华夏幸福的交战 历史 ，广州恒大取得了7-1的巨大优势，9次交锋赢了7场只输了1场平了1场，决赛圈的优势明显。

不仅仅彼此之间对阵优势尽显，广州恒大还获得了一大绝对优势，那就是最强的归化球员也是刚刚确认短期无缘国足的归化球员高拉特因为租借回避条款无缘出战河北华夏幸福与广州恒大的决战，意味着华夏幸福被双重施压，战绩 历史 和牌面给球员带来了绝对的心理劣势，球队就像“戴着脚镣跳舞”，若无法越过恒大这一关，高拉特续租的意义其实也并不大的，一方面无法完成争亚冠名额的终极目标，一方面还要继续面临冬窗重组的局面。

如此可见，河北华夏幸福在9月继续租高拉特的操作算是失策了，还不如早点放弃高拉特补进一名属于自己的顶级外援，然后可以凭借完备的五外援强阵硬杠广州恒大，即便输球也可放开手脚，不至于“戴脚镣跳舞”受人限制，局面非常被动。

对于决赛圈的展望，河北华夏幸福主帅谢峰表示会以崭新的面貌迎战广州恒大，同时他也表达了自己过去14轮比赛的执教过程，直言球迷的指责会更加激励自己做得更好，据悉此前有球迷给谢峰发信息进行批评。如此可见，谢峰的执教总体还是成功的，在球队极为困难的情况下晋级决赛圈，希望第二阶段与广州恒大踢出精彩的比赛。

华夏下一轮主力停赛还咋踢恒大？

北京时间10月21日晚，中超联赛第28轮焦点战，天津权健主场2-1击败河北华夏幸福。对于华夏幸福来说，这是一场价值6分的比赛，但他们输了，原本唾手可得的前四席位，现在也变得危机四伏。此外，任航此役染黄，下一场踢恒大，任航将停赛。

输给天津权健之前，华夏幸福的战绩十分出色，他们此前8轮拿到了6胜2平的成绩，稳坐第三的位置。今天的比赛，对于华夏幸福来说十分关键，基本上，他们只有拿到1分，就几乎能锁定一个前四席位。

但是，华夏幸福最终输了，加上山东鲁能昨天赢球，争四形势立马复杂了起来。现在，华夏幸福第三，49分；天津权健第四，48分；鲁能第五，46分；富力少赛一场第六，46分。如果富力明天赢球，富力将和鲁能同分。

现在，华夏幸福将在下一轮对阵恒大，此外，由于任航此役送点吃到黄牌，下一场比赛，任航将停赛。对于华夏幸福来说，无论恒大是否提前夺冠，斯科拉里的球队都是难啃的骨头。要知道之前的足协杯和联赛，华夏幸福都输给了恒大。

当然，本赛季中超争四注定要战斗到最后一轮，因为收官轮，鲁能将迎战河北华夏幸福，这场比赛有可能决定争四的归属。至于富力，如果把握好最后的三场比赛，也很有可能后来居上成为黑马。因为除了本轮对阵上港，最后两场对阵泰达和力帆，后两队都无欲无求了。

恒大已经夺冠，华夏幸福拿一分问题不大，全力争胜。